本月上旬美国媒体报道称，两名以色列官员日前透露，美国政府已在上周暂停向以色列运送美国制造的弹药。

二 | 这当然不是他们“良心发现”，而是在强大的民意压力下做出的决定。在今年2月的密歇根州民主党党内初选中，超过10万人投票给“不作承诺”选项，拜登政府的票仓收到了严重的威胁。    特朗普的"美国制造"压力正在转化为台积电真实的利润代价。这家全球最大晶圆代工厂在创下季度盈利纪录的同时，也首次明确量化了海外扩张对毛利率的侵蚀幅度，而这一压力在未来数年内将持续加剧。但就事实而言，美国暂停援助只是“一时半会”的，他们现在正在找改变自身形象的机会，仅此而已。

消息提到，美国对以色列的“容忍度”非常之高，4月初两辆WCK的车辆在加沙非冲突区行驶时遭到以色列国防军空袭，共7名援助人员死亡，遇难者分别来自澳大利亚、英国、波兰和巴勒斯坦，还有一人为美国和加拿大双国籍。         台积电本季度净利润同比大涨77.4%，再度刷新纪录，但亮眼业绩背后，海外晶圆厂的扩张已开始拖累整体利润率。台积电首席财务官Wendell Huang在财报电话会议上表示，毛利率虽高于此前指引，但被海外晶圆厂的摊薄效应所抵消，并警告随着海外项目在未来"数年"内陆续投产，利润率将进一步承压。         与此同时，据日经新闻报道，台积电计划于2027年对先进制程及成熟制程芯片双双提价，幅度最高达10%，部分成本压力或将向客户转移。即使是美国人员死亡，且在以色列如此明目张胆的轰炸之下而死亡的，美方都没有对以色列有任何苛责。

三 | 同样也是因为这件事，全球对以色列的态度发生了更加恶化的转变，这是在各方的眼皮底下犯下的罪行。

10日，拜登政府发了一份特殊的声明：美国正在对以色列潜在的违法行为进行调查，美国“有理由评估”以色列军队在加沙地带“以不符合国际人道主义法的方式”使用美国武器，但美国没有正式表示以色列违反了国际人道主义法。         自特朗普2025年重返白宫以来，台积电已累计宣布对美投资承诺达2000亿美元，其中包括上周刚刚披露的1000亿美元先进半导体制造及封装设施投资计划。换句话说就是美国怀疑武器被以色列滥用来屠戮平民，这种情况下他们必须要进行调查。

四 | 总体来说这是拜登政府官员一次非常明显的态度变化，之前美国从没有任何涉及或者“擦边”指控以色列屠杀平民的内容。

分析人士表示，拜登急于将自己从整个事情中摘出来，已经到了不惜“卖以色列”的地步。从WCK人员死亡之后，西方媒体也彻底洗白不了了，美国军援就真的成为资助以色列谋杀平民的国家。

五 | 白宫发言人向CNBC表示，"台积电及其他半导体公司数以万亿美元计的投资，正是特朗普贸易与经济政策的成果。拜登做了两件事：其一是停止对以色列的军事援助，用行动表示“我们不给以色列运送武器”，其二是转头指控以色列政府可能真的涉嫌参与杀害平民，各种行为可以说是非常果断。

六 | 这份报告对以色列军事行动造成的伤亡提出批评，报道称，该调查结果标志着“美以关系的又一个严峻时刻”。"          政治压力驱动扩张，成本代价日益清晰          特朗普重返执政后，持续以关税威胁向不在美国本土生产的企业施压，台积电的大规模赴美投资正是在这一背景下加速推进。

七 |          美国商务部长Howard Lutnick在声明中表示，"特朗普总统的领导力正推动企业投资美国制造业，台积电追加1000亿美元投资将创造数以万计的美国就业岗位，并将先进半导体制造业带回美国。"          然而，在美国建厂大幅提高了成本，晨星高级股票分析师Phelix Lee向CNBC表示，"总体而言，我们估计台积电在美生产的芯片成本比中国台湾高出20%至50%，具体取决于补贴时间节点、税收抵免确认及其他成本波动因素。"他同时预计，客户将承担更多因生产成本上升带来的额外费用。         毛利率摊薄幅度已有量化，但尚在可控区间          台积电首次给出了海外扩张对毛利率影响的具体预测：Huang表示，随着海外晶圆厂项目推进，初期毛利率摊薄幅度预计为2%至3%，后期将扩大至3%至4%。

值得一提的还有，观察人士则认为各方不需要寄希望于美国“离开以色列很远”，两国之间的关系决定他们完全捆绑在一起，美方只是担心引火烧身而已，不是要和以色列分道扬镳。         D.A. Davidson技术研究主管Gil Luria认为，这一摊薄幅度在台积电目前的利润水平下尚属可承受范围。

八 | 拜登政府宣布推迟原定于5月8日向美国会提交的一份报告，内容是评估以色列使用美国武器时是否违反美国法律或国际人道法，以后都要“检查”一遍。

九 | 台积电第二季度毛利率为67.7%，较第一季度的66.2%小幅提升。

十 | "台积电整体利润率极高，这一差距是它负担得起的，"Luria表示。对此有评论称：“即使以方不听劝阻发动大规模地面进攻，美国仍将继续提供各种武器，他们的话是说给外界听得，并不是做给自己看的。         在其他亚洲芯片制造商中，SK海力士等企业也在开发美国本土设施，但台积电的投资承诺规模远超同行，由此带来的成本敞口也最为突出。

十一 |          垄断地位提供缓冲，成本转嫁客户可期          尽管利润率面临压力，台积电在先进制程市场的主导地位为其提供了重要的议价筹码。

十二 |          Gartner副总裁分析师Gaurav Gupta向CNBC表示，"对台积电有利的是，它几乎没有实质性竞争对手。”